Conselho de Ben Graham para Warren Buffett

Warren, não se preocupe tanto com ganhar dinheiro.
Não vai mudar o jeito que você vive.
Só vai mudar o jeito que sua esposa vive.

Benjamin Graham para Warren Buffett

140 Questões Sobre Investimentos

Vou colocar aqui só as que mais me chamaram atenção. O artigo original é em inglês e está no final do post.


1) Quando as pessoas dizem que querem ser milionárias, o que eles realmente querem dizer é "Eu quero gastar um milhão de dólares", o que é literalmente o oposto de ser um milionário;

16) Estude investidores de sucesso e você notará um denominador comum: todos são mestres da psicologia. Eles não podem controlar o mercado, mas têm o controle completo sobre a massa cinzenta entre suas orelhas;

35) Você pode fazer ótimos investimentos durante sua vida, mas se você não tiver poupado o suficiente para começar, não atingirá seus objetivos. Como diz o ditado, "Guarde um pouco de dinheiro a cada mês e no final do ano você ficará surpreso com o quão pouco você tem."

41) O índice S&P 500 ganhou 26,5% em 2009 - um ano fenomenal por qualquer medida. No entanto 66% dos investidores pensaram que ele caiu naquele ano, de acordo com uma pesquisa da Franklin Templeton. O abismo entre a percepção e a realidade pode ser muito grande.

48) O analista que fala sobre seus erros é o cara que você deve ouvir. Evite aquele que não fala sobre seus erros - são muito maiores.

59) Quanto mais alguém está na TV, menos provável de suas previsões se tornarem realidade.

70) Vários estudos acadêmicos mostram que aqueles que mais negociam ações ganham os menores retornos.

73) A maioria do que é ensinado sobre como investimentos na escola é um absurdo teórico. Existem poucos professores ricos.

88) Para a maioria das pessoas, uma casa é um grande passivo, disfarçado de um investimento seguro.

104) Ray Dalio disse uma vez: "Quanto mais você pensa que sabe, mais cabeça fechada você fica." Repita esta frase para si mesmo na próxima vez que achar que você está "certo" de alguma coisa.

105) O investimento perfeito não existe. Cada classe de ativo - ações, imóveis, ouro, títulos - já causou destruição para os investidores em algum momento da história.

131) Concentre-se em não apanhar do mercado antes de pensar em batê-lo.

via 140 Things To Know About Investing

Facebook pagou U$ 16 bi pelo WhatsUp

E em 2009 um dos fundadores do WhatsUp foi recusado numa entrevista de emprego no Facebook.

The Economics of Sex

Brookfield Propõe Fechar o Capital

A Brookfield Incorporações - BISA3, propôs fechar o capital, ou seja recomprar todas sua ações em circulação no mercado.

No comunicado ao mercado disse que estaria disposta à pagar até R$ 1,60 por ação. Um prêmio de 30% sobre o papel que até alguns dias atrás negociava em torno de R$ 1,22.

Esse preço não é definitivo, pois pela lei o Conselho de Administração precisa apresentar uma lista de 3 empresas com avaliações sobre o preço do papel.

O preço de R$ 1,60 é ainda mais fantasioso se consideradas duas outras métricas:

• O valor patrimonial da empresa é de R$ 3,27 por ação;
• O valor máximo que a ação atingiu nas últimas 52 semana foi 2,20

A Brookfield deveria pagar no mínimo um desses dois valores acima e não R$ 1,60 - no mínimo 37% a mais.


Tudo isso é questão de negociação e legítima. Mas existe algo em toda essa história que não tem nada de legítimo:

Em 2009 a Brookfield vendeu suas ações à R$ 8,00 cada. Em 2011 fez um aumento de capital à R$ 3,08 por ação. Agora, quase 5 anos depois do I.P.O., a empresa oferece às pessoas que compraram sua ações apenas R$ 1,60.

Isso é um total desrespeito e descaso com o mercado de ações e, principalmente, com os investidores. 

A gestão/empresa mentiu para todos quando vendeu suas ações à R$ 8,00 ou então é completamente incompetente.


Capital da Brookfield Incorporações será fechado

Ação da Brookfield sobe 19% após confirmar oferta para fechar capital

Preço oferecido por Brookfield é considerado baixo

Oportunidades Para Investidores Pacientes

Final de semana eu li uma entrevista com o mega-investidor Seth Klarman. É muito boa, o link está abaixo.

Segue um momento interessante da entrevista:

Quando vamos contratar alguém, na entrevista de emprego trabalhamos bastante para ver se a pessoa consegue admitir seus erros. Todos cometerão erros, mas nós queremos pessoas que consigam admitir que cometeram erros, descubram o que aprenderam com eles e depois bola pra frente.

Opportunities for Patient Investors

Seguir a Sua Paixão É Um Péssimo Conselho

Cal Newport faz uma palestra demonstrando um pouco que seguir sua paixão é um péssimo conselho.

A Lei de Newport: Sugerir a um jovem que ele siga sua paixão, reduz a chance de que ele acabe apaixonado.

via Farnam Street

Dinheiro Compra Felicidade?

Daniel Kahneman é um pesquisador, ganhador do Prêmio Nobel e escritor do livro "Rápido e Devagar, Duas Formas de Pensar." Sua principal atuação é nas Finanças Comportamentais, onde realizou pesquisas por mais de 30 anos.

A resposta dele à pergunta acima é essa:

Não exatamente. A chave não é quanto você tem, mas como você gasta o seu dinheiro. As pessoas sentem mais prazer com as coisas que não estão habituadas, como flores, festas, banquetes, viagens, férias.
O segredo é gastar o dinheiro em coisas com as quais você não ficará habituado ou das quais não vai enjoar.

A idéia realmente é boa. Quando gastamos dinheiro num carro novo, a sensação é boa por uns 3 meses, depois o carro não é mais novo, é normal.

Buscando experiências de vida, a memória ficará pra sempre e a sensação de alegria permanece sempre quando se lembra disso.


Entrevista completa: Do You Sabotage Yourself?

Outro post: Daniel Kahneman - Como tomar melhor decisões de investimentos

Conselheiro da PDG

Compartilho aqui uma conversa do Twitter entre o Conselheiro da PDG e Gestor de fundos Pedro Cerize com alguns analistas de bolsa.

A PDG chegou a ser a maior do Brasil antes da crise.

O Pedro está muito certo quando fala que trocar a Equipe era essencial.

A PDG era a construtora cujos canteiros de obras estavam entre os mais desorganizadas. Desperdício de materiais e abandono de obras eram comuns.

Além disso fazia parte da cultura passar a mão no bolo. Da alta Diretoria até os gestores da obras, houveram inúmeros casos. O mais famoso foram dois diretores vendendo opções de ações da própria empresa onde trabalhavam, ou seja, apostando que ela iria se dar mal...

Resta saber se tudo isso mudou realmente. Ele está apostando nisso.

Bertrand Russell

Um conselho intelectual que eu poderia dizer-lhes, é este: Quando você estiver estudando qualquer assunto, ou considerando qualquer filosofia, pergunte-se apenas quais são os fatos e o que os fatos confirmam como sendo verdade. Nunca deixe-se desviar, seja por que você quer acreditar em algo, ou por que você acha que haveria muito benefícios sociais se várias pessoas acreditassem nisso. Olhe, só e unicamente, os fatos.

Preço-Alvo

Não existe um preço-alvo único e imutável.

Por André Rocha.

Preço-alvo, preço justo, “target price”, “fair value”. O nome não importa. Todo relatório de corretora apresenta o valor intrínseco da ação, o preço que a ação deveria valer. Esse valor nada tem a ver com a cotação de mercado. O preço em bolsa pode estar acima ou abaixo do preço justo. Considerando-se que os investidores sejam racionais, se espera que, no médio prazo, a cotação se iguale ao preço justo da ação. Contudo, cuidado, pois o preço justo pode variar muito dependendo das variáveis utilizadas. Cada investidor pode ter seu próprio preço justo. Assim, ao se deparar com o preço-alvo sugerido pela corretora saiba que aquele valor é apenas uma referência.


Via O Estrategista

Nassim Nicholas Taleb

Nassim Taleb é um renomado escritor. Seu livro de maior sucesso no Brasil é "A Lógica do Cisne Negro".

Aqui seguem 5 citações do seu livro "A Cama de Procusto", ainda sem tradução pro português.

• Para levar um tolo à falência, de-lhe informações.
• A verdadeira humildade é quando você se surpreende mais do que aos outros - o resto ou é timidez ou marketing.
• Eu suspeito que as notas dos testes de Q.I., SAT e da escola, são testes desenhados por nerds para que possam obter pontuações mais altas, a fim de chamar uns aos outros de inteligentes.
• Para avaliar uma pessoa, considere o quão impressionante ele ou ela eram no primeiro encontro, com o quanto foram no último.
• A diferença entre grandiosidade e arrogância é o que se faz quando ninguém está olhando.

Buffett

O aspecto mais importante para avaliar um negócio é o poder de remarcar os preços. Se você tem o poder de subir seus preços sem perder negócios aos seus competidores, você tem um negócio muito bom. E se você precisa de uma sessão de orações antes de subir o preço 10%, então você tem um negócio horrível.

Investidores fogem dos Emergentes

Excelente a matéria do Valor Econômico sobre a fuga dos emergentes da última semana. Segue um destaque:

O diretor da Credit Suisse Hedging-Griffo e gestor do Fundo Verde, Luis Stuhlberger, ressaltou que os problemas do Brasil não podem ser creditados apenas ao cenário internacional. "Certas fragilidades, quando vem uma crise, vêm à tona. Aí se descobre que o ciclo de melhora institucional desses países demora muito para acontecer, o que causa decepções tanto com 'earnings' (resultados) quanto com a própria política", disse em evento promovido pelo banco.
Para o gestor, a fragilidade de um grupo de economias que inclui Brasil, Índia, Indonésia, África do Sul e Turquia - "os cinco frágeis" - pode ser explicada pela falta de crescimento desses países, déficits fiscal e em conta corrente ruins e financiados por "dinheiro fácil" e juros baixos nos EUA, por uma credibilidade política em franca piora e por falta de agenda de reformas.

O Brasil passou por problemas importantes e, por isso, é treinado para lidar com a desordem, disse Nassim Nicholas Taleb, professor de origem libanesa da New York University. A notícia ruim, afirmou, é o que chamou de centralização das decisões no país. Mas, para ele, o Brasil não é tão frágil quanto os brasileiros o percebem. Segundo o autor do livro "Antifrágil: Coisas que obtêm ganhos da desordem", os países mais frágeis geralmente dependem de uma única fonte de recursos, como o petróleo, são bastante centralizados e contam com uma população muito otimista. Nesse sentido, a Arábia Saudita é hoje um dos mais frágeis do mundo, segundo Taleb.

Leia na íntegra no Valor

A Música da Economia

Muito bom esse vídeo.

Mostra a diferença entre a Teoria de Keynes, implementada hoje pelo FED americano e a Teoria Austríaca, encabeçada por Hayek.

A idéia de Keynes é o que Ben Bernanke fez durante os últimos 8 anos: toda vez que acordar de ressaca, volte a beber. A dor de cabeça passa na hora. Mas é óbvio que no dia seguinte a ressaca é muito pior.

Livros: Como Ficar Rico! - Parte 2

Esse assunto é muito vasto. Contudo só quero deixar mais uma idéia aqui:

• Na Roma Antiga, quando os andaimes eram removidos de um arco recém construído, o Engenheiro da construção era obrigado à ficar embaixo do arco.

Não é a toa que mais de 2.000 anos depois os arcos ainda estão lá.

• É o mesmo motivo que voar de avião é tão seguro: se o avião cair o piloto morre junto.

Livros: Como Ficar Rico!

Se você for ler livros sobre COMO FICAR RICO, tenha certeza que a pessoa que escreveu o livro realmente é rica.

Quase sempre quem escreve esses livros vive do que ganham vendendo livros. Alguns até ficam ricos depois de ir pra lista de best sellers.

Exemplos:  Sr. Dinheiro do Fantástico; também o autor do Pai Rico Pai Pobre.


A melhor expressão sobre isso vêm de Nassim Taleb: "skin in the game".

#1 - Só confie nos conselhos de alguém se a pessoa estiver no mesmo barco que você.
#2 - Só leia o livro se o escritor tiver ficado muito rico com seus negócios/investimentos.