terça-feira, 28 de janeiro de 2014

Brasileiros pegos em insider Trading

Brasileiros acusados de Insider Trading no Burger King

Dois brasileiros suspeitos de negociar ativos relacionados à rede de fast-food Burger King com informações privilegiadas, o chamado “insider trading”, foram acusados formalmente nos Estados Unidos, segundo promotores públicos daquele país. Eles teriam lucrado com os investimentos pouco antes de a empresa ser comprada pelo fundo 3G Capital.

Waldyr Prado, ex-assessor financeiro da Wells Fargo, e Igor Cornelsen, que possui uma firma de investimentos nas Ilhas Virgens, não foram presos, disseram um diretor do FBI e um promotor, mas o caso passará pela vara criminal. No ano passado, eles tiveram de pagar uma multa que, somando os gastos de ambos, chegou a US$ 11,1 milhões.



Argentina - de novo...

O Dólar Comercial está nesse momento cotado à $ 8 pesos argentinos. No câmbio paralelo, a moeda já passou de $ 13. Já pensou você pegar um táxi na argentina e paga com uma nota de U$ 1,00 ????
O país quebrou e logo mais veremos panelaço na frente da Casa Rosada.

Alguns dias atrás no post dos livros que li em 2013, comentei do "Desta Vez é Diferente" e como a Argentina já deu Moratória (Default) várias vezes nos últimos 100 anos.

Agora vi essa imagem no Twitter (@rudyhavenstein) e achei interessante compartilhar. Os dados foram tirados do mesmo livro e são assustadores.

Desde 1827 a Argentina teve:


  • 7 Moratórias Internacionais  (dívida externa)
  • 5 Moratórias Nacionais  (dívida interna)
  • 10 crises bancárias

Depois disso tudo, algumas coisas não tem como entender:

1) Como alguém ainda empresta dinheiro pro governo Argentino?

2) Como os Argentinos, que se dizem politizados e esclarecidos, continuam votando em governos populistas que sempre acabam quebrando seu país?




Além disso, a nova moda do Twitter é compartilhar artigos velhos em que Bresser Pereira (ex-Banco Central) e Paulo Krugman (jornalista do NYT), diziam que a Argentina era a única que estava fazendo o que era certo....

Krugman - Do jeito da Argentina

Bresser Pereira diz que a Argentina tem razão



segunda-feira, 27 de janeiro de 2014

A Função da Sorte

Na semana passada li o novo memorando de Howard Marks, chamado "A Função da Sorte".

Nesse memorando, ele fala muito do fator sorte para uma pessoa ter sucesso.
Alguns fatores que não costumamos levar em conta:

  1. O lugar em que nascemos;
  2. Sexo/época;
  3. Incidentes inesperados que acontecem.

Cito só alguns dos exemplos:

  • Bill Gates: seus pais eram amigos dos diretores da faculdade, por isso ele podia usar o computador da faculdade à noite e no final de semana, enquanto seus colegas só usavam em horário de expediente;
  • Todos os primeiros bilionários dos computadores nasceram entre 1953 e 1955.


Enfim, ele mostra como a sorte é um fator extremamente importante.Contudo, somente algumas pessoas, dentre todas aquelas que tiveram oportunidades conseguiram o sucesso. Sorte sozinha não faz nada, é necessário que a pessoa saiba aproveitar a oportunidade e capitalize do jeito certo.
Como costuma-se dizer: "Sorte é o encontro da oportunidade com o preparo".


E qual o jeito mais fácil de ter sorte? Procurar um jogo fácil.
Em outras palavras: é necessário encontrar situações de desequilíbrio.

Por exemplo, na cidade Z não existe barbeiro/cabelereiro. Então o primeiro à se estabelecer lá terá uma grande vantagem: ele vai poder cobrar muito mais do que se estivesse em cidade cheio de competidores.

Eventualmente as pessoas perceberão essa distorção e outro barbeiros irão até a cidade Z. Contudo, nesse momento o primeiro barbeiro já terá se estabelecido e criado uma clientela que dificilmente irá mudar de barbearia.

Grosso modo, é o que Microsoft, Apple e Oracle fizeram. Hoje ninguém quer mudar para um sistema novo (Linux), mesmo que seja de graça, porque todos estão acostumados.


Enfim, termino com uma citação do MEMO:
Para um investidor estar certo e ganhar dinheiro, é necessário:
  • Que suas visões do que acontecerá no futuro estejam certas,
  • Essas coisas que ele pensa que irão acontecer, devem acontecer,
  • Isso tem que acontecer na hora certa.
Ninguém acerta todas, mas um investidor de sucesso acerta mais do que erra.
Habilidade e sorte sempre serão importantes.

Para ganhar muito dinheiro, o melhor jeito ainda é procurar lugares onde existam ineficiências. Mas dificilmente alguém conseguirá isso tentando ser um barbeiro.

Howard Marks - Oaktree Memo - The Role of Luck

sábado, 25 de janeiro de 2014

Bovespa: a 2ª Pior

Conforme divulgado ontem no Valor Econômico, a BOVESPA é a 2ª pior bolsa entre os emergentes.


Desde 2008 só ganhamos da Grécia, que teve um Default no meio disso tudo.
Nos últimos 12 meses, só a Turquia está pior do que nós.


segunda-feira, 20 de janeiro de 2014

Onde os Super-Ricos compram imóveis?

A Savills e a Wealth-X fizeram uma pesquisa mundial com as pessoa com patrimônio acima de U$ 30 milhões para descobrir onde eles comprar seus imóveis.
  • Pessoas da América do Norte investem nos EUA.;
  • Latinos investem nos EUA, mas também gostam do Caribe;
  • Europeus são os mais diversificados, compram em várias partes do mundo;
  • Londres é o destino principal do mundo.















Link para o artigo original 


Os Hábitos dos Ricos - parte 3


Somos aquilo que fazemos repetidamente. Excelência, então, não é um modo de agir, mas um hábito.
Aristóteles

sexta-feira, 17 de janeiro de 2014

Os Hábitos dos Ricos - parte 2
































As correntes do hábito são leves demais para serem sentidas, até que sejam pesadas demais para serem quebradas.
Samuel Johnson


quinta-feira, 16 de janeiro de 2014

segunda-feira, 13 de janeiro de 2014

O Investidor Inteligente - Ben Graham

Basicamente, as flutuações de preços têm apenas um significado importante para o verdadeiro investidor: Elas oferecem-lhe a oportunidade de comprar com sabedoria quando os preços caem de forma acentuada e vender sabiamente quando eles avançam muito. Nos outros momentos, é melhor se o investidor esquecer o mercado de ações e prestar atenção nas declarações de dividendos e os resultados operacionais de suas empresas.

Benjamin Graham


J.P. Morgan

When asked what the stock market will do, I say, It will fluctuate. 
J.P.Morgan

quarta-feira, 8 de janeiro de 2014

Mason Hawkins


Os maiores investidores da histórica - os Médici, Rothschilds e mais recentemente Buffett - todos com longos históricos de de sucesso, estavam sempre no lado que podia prover liquidez. Todos estavam dispostos a manter caixa até que alguém se encontrasse em perigo ou coação, quando então eles podiam prover liquidez por um preço muito atrativo.

terça-feira, 7 de janeiro de 2014

Grandes Conselhos

O Wall Street Journal fez uma máteria sobre os melhores conselhos que 22 pessoas já receberam.
Seguem algumas:


Seth Klarman, presidente do Grupo Baupost, um fundo de hedge sediado em Boston.

Wally Carucci, um amigo querido que faleceu neste último ano, foi um mentor incrível para mim há 30 anos. A sabedoria que ele me deu foi "Você tem que alimentar os passarinhos quando estão com fome."

Há duas maneiras de interpretar isso. Há o sentido superficial: não se esqueça de vender e, lembre-se, sempre que é mais fácil comprar do que vender. Mas o que ele estava realmente falando é que a liquidez é efêmera. Wally era mais conhecido por suas pesquisas sobre ações muito ilíquidas, mal negociadas. O que ele quis dizer no nível mais profundo é que: quando as pessoas querem te tirar de um ativo pelo preço cheio, não segure nenhum dólar.


Carl Icahn, investidor ativista.

Quando os amigos e conhecidos estão dizendo que você é um gênio, antes de aceitar a sua opinião, tire  um momento para lembrar o que você sempre pensou da opinião deles no passado.


Joe Mansueto, executivo-chefe da empresa de pesquisa financeira Morningstar.

Um investidor deve pensar como o dono de um negócio, não um locatário.


Link

segunda-feira, 6 de janeiro de 2014

Livros 2013

Retornando após minhas férias de final de ano, faço um breve resumo sobre livros que li em 2013.



1) Desta Vez é Diferente - Oito Séculos de Delírios Financeiros.

Recomendado por Bill Gates, esse foi o livro mais comentado pelos macro-economistas devido ao seu principal debate: austeridade x expansão da dívida. O que mais chama atenção é ver que a Grécia, Argentina e até Brasil (pra citar alguns) tem um histórico de calote de dívida assustador. Algo como um calote à cada 50 anos.
A leitura é difícil e não cheguei a concluir o livro. Mas tem lições valiosas para quem dispor do tempo e esforço.

2) Sonho Grande - Como Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles e Beto Sicupira Revolucionaram o Capitalismo Brasileiro.

Tem várias lições interessantes e acho que chega a ser leitura obrigatória para não ser o único do grupo que não o leu. Contudo é um puxa-saquismo do começo ao fim. Só conta as partes boas e, ao terminar de ler, até parece que o Garantia e seus sócios eram um exemplo de moralidade e honestidade.

Nota 7.

3) The Most Important Thing Iluminated.

O fato de Warren Buffett ser fã de Howard Marks me motivou à ler esse livro. Ele é um mega investidor de debêntures, principalmente os famosos Junk Bonds. Sua principal abordagem é que o risco de um investimento está diretamente ligado ao seu preço. Dá atenção extrema aos ciclos econômicos e de negócios. Diversifica em diversas empresas porque, caso uma delas quebre, sua perda será mínima. Seu mote principal é que nada é tão ruim que pelo preço certo possa se tornar um bom investimento e um ativo pode ficar tão caro que se torne um péssimo investimento.

Nota 10.

4) Buffett - A Formação de um Capitalista Americano.

Ótima biografia de Buffett. Conta com detalhes vários negócios que fez, principalmente do início da carreira. Detalha também a parceria (fundo) que teve nos primeiros anos. Os episódios mais interessantes são da American Express, Buffalo Evening News e GEICO. Achei melhor que "A Bola de Neve", pois dá mais atenção aos negócios do que à vida pessoal.

Nota 8.

4) The Dhandho Investor.

Mohnish é um discípulo de Buffett que pratica Value Investing. Tem um track record de 25% por duas décadas. Cita muitos exemplos de negócios com retornos de 40% ao ano.
É favorável à clonagem: copiar o que outros investidores inteligentes estão fazendo. Fez isso em seu fundo diversas vezes, tendo inclusive montado ele da mesma forma que o fundo de Buffett.

Nota 8.

5) O Mercado de Ações ao Seu Alcance.

Não conhecia Joel Greenblatt, então fiquei bem surpreso ao descobrir quem era esse investidor. Esse livro tem um conceito simples e interessante.

Nota 9.

6) Charlie Munger - A trajetória do Bilionário Sócio de Warren Buffett.

Embora Charlie seja considerado o investidor mais inteligente do mundo, a escritora desta biografia é muito fraquinha. Ela dá muita atenção aos detalhes inúteis (quantas casas Charlie tem, onde ele passa férias...) ao invés de procurar passar o conhecimento deste mestre das finanças.

Nota 5.

7) You Can Be a Stock Market Genius.

Outro livro de Joel Greenblatt, esse é considerado o melhor de todos. É essencial e extraordinário para qualquer investidor que queira se levar a sério.

Nota 10.

8) Os Ensaios de Warrenn Buffett.

Leitura essencial para qualquer value investor, esse livro é um compêndio de várias partes das cartas anuais de Buffett. Felizmente foi traduzida pro português por Rui Tabokov, facilitando o acesso e a leitura. Mais um essencial.

Nota 10.

9) The Big Secret for The Small Investor.

Terceiro livro do Greenblatt. Também tem dicas e ensinamentos valiosos, muito importantes para o pequeno investidor. Se você é um iniciante, leia esse livro.

Nota 7.

10) O Livro das Citações - Eduardo Giannetti.

Adoro citações e considero o Giannetti o melhor autor brasileiro sobre economia. Um livro apenas com citações e não voltado para economia ou investimentos também foi bom para descansar nas férias de fim de ano. Gostei muito da forma como foi compilado. Uma leitura relaxante e de reflexão.

Nota 9.


quarta-feira, 1 de janeiro de 2014

Buffett - Mundo dos Negócios

O Mundo dos Negócios é divido entre uma enormidade de negócios medíocres e alguns poucos negócios extraordinários. Basta comprar esses os negócios extraordinários e sentar em cima deles.