sexta-feira, 12 de agosto de 2016

Buffett

Esse vídeo do Buffett comentando sobre o que é mais importante na hora de selecionar um negócio me chamou muita atenção.

Principalmente, próximo aos 5min onde ele diz:

"Se eu tivesse que escolher as 10 empresas que mais dariam retorno do índice Dow Jones, eu iria focar em eliminar as piores. Isso é muito mais fácil do que tentar descobrir as ganhadoras." 


domingo, 1 de maio de 2016

Great Minds of Investing

William Green escreveu o livro "Lessons From the Great Minds of Investing".
Nessa entrevista para o Talks at Google ele explica muito sobre investidores de sucesso.
Vale a pena:

quinta-feira, 14 de abril de 2016

Rápido e Devagar - Thinking Fast and Slow

No começo do ano li o livro "Rápido e Devagar - Duas Formas de Pensar", por muitos considerado leitura obrigatória.

Minha avaliação do livro: As 1, 2 e 3 primeiras parte realmente são uma obra-prima. Os estudos e as constatações são surpreendentes. Já nas partes 4 e 5 fiquei decepcionado. Enfim, recomendo muito a leitura das três primeiras partes do livro.

Abaixo compartilho as minhas anotações:



Rápido e Devagar – Duas formas de pensar
  • É muito mais fácil, além de ser muito mais prazeroso, identificar e classificar os erros dos outros do que reconhecer nossos próprios erros.
  • Somo inclinados a superestimar o quanto entendemos do mundo e subestimar o papel do acaso nos eventos.
  • Juízes cansados e com fome tendem a incorrer na mais fácil posição de negas os pedidos de condicional.
  • Sistema 1 não pensa, a conclusão vem primeiro e depois busca-se argumentos para justificar. Sistema 2 exige esforço e concentração, por isso é menos usado.
  • Vídeo games: treinar a atenção não melhor apenas o controle de execução, acertos em testes de inteligência não verbais também melhoravam, e a melhoras era conservada por vários meses. 
  • Há uma ligação estreita entre a capacidades das crianças de controlar sua atenção e a capacidade de controlar suas emoções.
  • Familiaridade não é distinguível da verdade. Por isso a repetição de uma mentira acaba por torna-la verdade.
  • Expressar idéias simples com linguagem pretensiosa é visto como sinal de baixa inteligência.
  • A melhor forma de demonstrar domínio sobre a idéia é torna-la simples e memorável, criando um verso por exemplo. Criar uma rima torna uma idéia em algo inesquecível.
  • Quando um assunto vai ser levado para uma reunião de conselho, a forma correta de agir é pedir que cada uma das pessoas anote sua opinião sobre o assunto antes da apresentação. Assim uma pessoa que tinha uma idéia diferente do grupo não será subconscientemente tentada à concordar com o grupo e possibilitará o debate.
  • A forma como se apresenta uma informação afeta nosso julgamento. Dizer que 90% das pessoas sobrevive uma cirurgia traz mais conforto do que dizer que 10% das pessoas morrem.
  • Somos péssimos em calcular probabilidades com a mente.
  • Meu conselho quando ensinava negociação era o seguinte: se a parte fizesse uma proposta exorbitante, não faça uma contraproposta que crie um abismo. Em vez disso faça uma cena, vá embora furioso e deixe claro – para si mesmo e para a outra parte – que não continuará negociação com aquele número na mesa.
  • Quando as pessoas são instruídas a franzir o rosto enquanto executam uma tarefa, elas de fato tentam com mais afinco e sentem maior tensão cognitiva.
  • Fazer a pessoa se lembrar de uma época em que tinha poder aumenta sua confiança.
  • Menos é mais: em várias situações em que um produto de qualidade era oferecido sozinho, ou então junto com outro de menor qualidade, as pessoa pagavam mais no isolado do que no grupo:
      • A: duas colheres de prata e duas de latão – preço médio oferecido 8;
      • B: duas colheres de prata – preço médio oferecido 10.
  • Recompensas por desempenho aperfeiçoado funcionam melhor do que punição por erros. Essa posição é apoiada por grande evidência de pesquisa com pombos, ratos, humanos e outros animais.
  • Um estudo das empresas mais admiradas publicado pela revista Fortune mostra que ao longo de um período de vinte anos, as empresas com as piores classificações acabaram ganhando retornos de ações muito mais elevados do que a maioria das empresas admiradas.
  • Pré-MortemQuando uma organização está quase chegando a uma importante decisão, junta-se para uma breve reunião um grupo de indivíduos que estejam informados sobre ela. A premissa da reunião é: “Imaginem que estamos um ano no futuro. Fechamos o negócio e o resultado foi um desastre. Queiram por favor reservar de cinco a dez minutos para escrever um breve histórico desse desastre.”A principal virtude do pré-mortem é que ele legitima as dúvidas. Encoraja até os partidários da decisão a procurar possíveis ameaças que não haviam considerado anteriormente.




sexta-feira, 8 de abril de 2016

Rally do Impeachment

Estão dizendo que a bolsa está subindo pelo Rally de Impeachment.

Os investidores voltariam a investir no Brasil, diante da perspectiva de queda do governo Dilma.

Essa é mais uma estória que não se sustenta. E um simples gráfico acaba com essa teoria:


Todos os Commodities subiram, não foi um privilégio do Brasil.
E nossa bolsa é muito pequena comparada com vastos mercados financeiros do mundo.



terça-feira, 5 de abril de 2016

Howard Marks

"O fato de um evento nunca ter acontecido convence investidores de que isso nunca vai acontecer. As pessoas começam a ter atitudes arriscadas, o que por sua vez torna o evento impossível algo necessário."


Marks fala sobre o fato que até 2007 nunca havia acontecido uma quebra generalizada no sistema de hipotecas norte-americano.

Confiando que isso era impossível de acontecer, fez as pessoas concederam empréstimos cada vez mais absurdos, o que por si acabou gerando a quebra das hipotecas.


quarta-feira, 20 de janeiro de 2016

A Real Queda da Bolsa

Muito tem sido dito que, desde o início do governo Dilma, a Bolsa já caiu mais de 40%. Embora isso seja verdadeiro em termos nominais, em termos reais é ainda pior.


Em maio de 2010, o Ibovespa fechou cotado em 70.371 pontos. Nessa semana, o Ibov fechou em 37.937 pontos, queda nominal de 46%.

O problema é que, durante esse mesmo período, a inflação medida pelo IGP-M subiu 52%. 


Considerando a base de março/2010, o Ibovespa deveria estar em 106.000 pontos apenas para repor a inflação.

Logo, considerando a inflação, a queda do Ibovespa chega à 64%.


sexta-feira, 15 de janeiro de 2016

CRASH

Queria compartilhar dois gráficos.

O primeiro é da @denysegodoy em um artigo para a Bloomberg e mostra o Ibovespa em Dólar:



Em dólar, o Ibovespa já caiu mais de 70% desde 2011.
Em reais a coisa também não é boa, a queda já chega a 45%. 


Agora o outro gráfico, do @tmfhousel  no twitter.

Esse gráfico mostra qual é a probabilidade das ações estarem mais altas 5 anos após uma queda na bolsa, de acordo com o tamanho da queda (barra azul).

E também qual a média dos retornos nesses 5 anos, relativos ao tamanho da queda (barra amarela).



Para uma queda maior de 40%, é estimado que após 5 anos as ações subam mais de 100%.


A melhor hora para comprar é justamente quando todos estão fugindo e com medo. O medo é importante para sobrevivência, mas também causa irracionalidade e impede uma melhor perspectiva.



Mais uma coisa: temos que aceitar que ninguém sabe o que o futuro espera. 
Por isso a palavra estimado aí em cima. É provável que isso aconteça, não é certeza.

Quando alguém disser que "sabe" o que vai acontecer, essa pessoa provavelmente é um charlatão ou pior.


Fonte: http://www.bloomberg.com/news/articles/2016-01-13/btg-quantitas-say-ibovespa-at-decade-low-has-further-to-fall