quinta-feira, 26 de junho de 2014

O Que Faz o Mercado Girar?

O analista norte-americano Barry Ritholtz, fez um levantamento para analisar algumas métricas que funcionam ou não na previsão dos mercados.

O objetivo dele é mostrar que nós não devemos nos importar com as notícias diárias, pois elas tem pouquíssima influência nos mercados à longo prazo.

O PIB subiu? As margens caíram? A influência disso é zero.

O link para a apresentação está abaixo.






























Eu Sei Que

Eu sei que a multidão quase sempre está certa.

Eu sei que nenhuma estratégia funciona o tempo inteiro.

Eu sei que valor contábil e dividendos são muito mais difíceis de serem manipulados do que receita e lucro.

Eu sei que devo ignorar dicas de ações.

Eu sei que comprar na baixa e vender na alta são o jeito de ganhar dinheiro.

Eu também sei que quase ninguém compra na baixa e vende na alta.

Eu sei que quando algo não pode acontecer... pode sim e é bem provável que aconteça.

Eu sei que as expectativas importam mais que os números reais.

Eu sei que tentar adivinhar o fundo do poço ou o topo do mercado não são um jeito consistente de ganhar dinheiro.

Eu sei que a bolsa sempre está atingindo novos picos.

Eu sei que existem umas 4.000 variáveis que podem influenciar os mercados.

Eu também sei que o jeito que cada uma dessas variáveis afeta o mercado não é constante.

Eu sei que o mercado é frustrante.

Eu sei que investir para aposentadoria não é divertido.

Eu sei que ler é a coisa mais importante de todas.

quarta-feira, 25 de junho de 2014

Emergentes X EUA

Emergentes X EUA

Um artigo da Research Affiiliates faz uma comparação entre os mercados emergentes e os EUA.

Alguns gráficos e constatações do artigo, abaixo.

  • Nos últimos anos o retorno das ações nos EUA tem sido superior aos emergentes:


Isso deixou as ações norte-americanas caras em relação aos emergentes.

  • O gráfico abaixo mostra uma comparação entre o Setor de Consumo nos EUA (laranja) e nos Emergentes (azul):

Coluna da esquerda é comparação preço/lucro e coluna da direita é preço/patrimônio líquido.



  • E uma comparação entre o Setor de Energia, o que possui a maior distorção atualmente:




Cabe observar que nesse setor a distorção é exacerbada por todas as besteiras populistas realizadas no Brasil, que acabaram por dilapidar o valor das cias. de energia, como: tarifaço na energia elétrica, corrupção e ingerência na Petrobrás.


O artigo recomenda investir nos emergentes para aqueles que tem visão de longo prazo.


Artigo Original:  Mercados Emergentes X EUA


segunda-feira, 23 de junho de 2014

Frase do fundador da Pixar

"Se você nunca comete erros, então está fazendo algo muito pior: Está sendo motivado pelo desejo de evitar erros."

Ed Catmull, Presidente da Pixar

Creativity Inc, biografia de Ed CAtmull


domingo, 22 de junho de 2014

O Erro

"Quando você aprende o que não fazer para não perder dinheiro, você aprende o que fazer para ganhar dinheiro."

Essa frase é de um dos maiores especuladores dos EUA, Jesse Livermore, que chegou a ganhar mais de U$ 100 milhões no período de 1929.

Mohnish Pabrai, quando foi montar seu fundo, estudou todos os investimentos realizados por Warren Buffett. O que ele mais procurava era os erros de Buffett, tentando aprender com eles.

Com isso ele estava tentando buscar essa vantagem de saber o  que não fazer, aprendendo com os erros dos outros.

Como diz Nassim Taleb também, você aprende muito mais lendo um livro sobre como "perder um milhão" do que como "ganhar um milhão".


quarta-feira, 11 de junho de 2014

Evitar ser Estúpido é Melhor do que Tentar ser Inteligente

É notável a vantagem que pessoas como nós tivemos simplesmente tentado evitar sermos estúpidos, ao invés de tentarmos ser muito inteligente. Deve haver alguma sabedoria no ditado popular: São os nadadores mais fortes os que se afogam.

Charlie Munger


Via Farnam Street: Avoiding Stupidity is Easier than Seeking Brilliance


segunda-feira, 9 de junho de 2014

Dívida e Alavancagem

A alavancagem jamais pode transformar um investimento ruim em bom.Mas pode transformar um bom investimento em ruim ao ao fazer a perda temporária de capital (volatilidade) em uma perda permanente de capital, ao forçar você à vender na hora errada, para pagar a dívida.
James Montier - GMO

quinta-feira, 5 de junho de 2014

Questionando A Si Mesmo

Uma das questões mais comuns nos investidores de sucesso é questionarem a si mesmos grande parte do tempo.

George Soros e Nassim N. Taleb costumam dizer que a primeira coisa necessária à fazer quando se tem uma idéia, é procurar se ela é falsa.


Enquanto a maioria das pessoas procura informações ou dados que provem que a idéia que tiveram é verdadeira, os grandes pensadores procuram informações que desprovem sua idéia.

Somente se passar nessa primeira etapa eles vão buscar comprovar se esta é verdade ou não.

Esse é o princípio por trás da frase tão famosa de Sócrates: "Só sei que nada sei".

Enquanto a maioria das pessoas diz que sabe tudo, os grandes se dispõem à dizer "não sei".
Assim a pessoa mostra que a verdade/conhecimento é mais importante pra ela do que o EGO.

Não é fácil dizer "não sei". Faça um teste. É mais difícil ainda para alguém que está numa posição de poder, como um chefe, burocrata, ministro da fazenda, presidenta...


Algumas frases para fechar o assunto:

Você precisa sempre considerar os argumentos opostos ao seu. Especialmente quando eles desafiam suas idéias mais amadas.Charlie Munger


Você sempre tem que estar disposto à mudar de idéia. Na verdade é mais do que isso, você precisa questionar suas idéias.
George Soros


Para avaliar se uma idéia está certa, é necessário primeiro verificar se ela está errada.
Karl Popper

domingo, 1 de junho de 2014

Capitalismo Destrutivo

Das 500 maiores empresas dos EUA em 1940, apenas 74 existem até hoje.

Uma ideia interessante que é abordada no livro "O Cisne Negro":

Os países tem duas formas de tratar as grandes empresas:
  1. Os que deixam elas afundarem quando em dificuldade.
  2. Os que procuram salvar as grandes empresas quando em dificuldade.

Sé que essas atitudes geram um grande reflexo em todo o pais e economia.
Explico:

O capitalismo se baseia no que se chama de criatividade destrutitiva. Estamos sempre criando coisas novas, métodos mais rápidos e baratos de fazer as coisas, formas mais divertidas ou melhores. Essa criatividade é o que há de melhor no ser humano.

Contudo, sempre que se cria algo que rompe com o passado, isso vai destruí-lo. Exemplo: o computador acabou com as maquinas de datilografar, a câmera digital acabou com a maquina fotográfica, etc.
Isso faz com que empresas novas estejam sempre sendo criadas e as velhas indo a falência.

Das 500 maiores empresas dos EUA em 1950, apenas 74 existem ate hoje.

Mas nos países europeus e também no Brasil, permanece a ideia de que e preciso preservar as grandes empresas. O governo fornece empréstimo subsidiado para grande empresas (BNDES), quando isso deveria ser exclusivo para pequenas, e alem disso, volta e meia atua para salvar essas grandes empresas.

Já foram salvas: Varig, Banco do Brasil, todas as montadoras de automóveis, vários bancos, etc.

Fazendo isso os governos interrompem o processo criativo/destrutivo impossibilitando que novas empresas consigam ter seu lugar ao sol.
Então o problema em si não esta com as grandes, mas sim que essa atitude atrapalha o sucesso das novas, das pequenas.

Queria lembrar que Apple, Microsoft, Boticário, Benneton e tantas outras surgiram numa garagem ou fundo de quintal. E se tornaram grandes, muitas vezes destruindo seu competidores.

E o principal efeito que essas atitudes tem na sociedade como um todo, é que países que protegem e salvam as grandes empresas criam oligarquias do capital.
As famílias mais ricas permanecem sendo as mais ricas pra sempre. Toda vez que a empresa da qual é dona poderia quebrar ou ser desbancada por um concorrente menor, o governo faz algo para protege-la.

é por isso que na Europa e no Brasil vemos famílias que são as mais ricas do pais há 50, 100 ou 200 anos.

Enquanto nos EUA, as famílias mais ricas estão sempre mudando. Há 30 anos não estavam na lista da Forbes os Buffett, nem os Gates ou os Ellison.

Enquanto os Vanderbilts, Rockefeller e Morgan, não estão nem próximas de figurar entre 500 mais ricos do pais.

A essência do capitalismo (e da natureza também) é permitir que os grandes caiam para que novos e melhores tomem seu lugar.